Holdout to neologizm zaczerpnięty z języka angielskiego, szeroko stosowany w ekonomii i finansach w odniesieniu do osoby, która emituje lub posiada obligacje w danym kraju i to pozostawia ich na boku, gdy przeprowadzana jest zamiana długu, czyli nie otrzymują wynagrodzenie za ewentualne odsetki, które muszą naliczyć. Ze swojej strony holdouty nazywane są również funduszami sępów, które opisują działanie obligatariusza lub emitenta obligacji na dług publiczny, pozostając na uboczu negocjacji ugodowych w kontekście możliwej restrukturyzacji dotyczącej już wyżej wymieniony dług spowodowany niewykonaniem zobowiązania lub niewywiązaniem się z płatności.
W tym obszarze finansów problem wstrzymania może wystąpić, gdy emitent obligacji jest niewypłacalny lub zbliża się do niewypłacalności i ogłasza ofertę wymiany, próbując zrestrukturyzować zadłużenie posiadane przez istniejących obligatariuszy. Taka wymiana zazwyczaj polega na uzyskaniu zgody posiadaczy minimalnej części całkowitego niespłaconego długu, często powyżej 90%, ponieważ o ile warunki gwarancji nie stanowią inaczej, posiadacze obligacji, którzy nie, zachowają swoje ustawowe prawo do żądania zwrotu swoich obligacji w trybie par. Emitenci obligacji, którzy nie wyrażą zgody i zachowują prawo do żądania pełnego zwrotu pierwotnych obligacji, może przerwać proces restrukturyzacji, tworząc sytuację znaną jako problem wstrzymania.
Co oznacza, że przez wielu jest to sposób spekulacji, ponieważ wspomniani obligatariusze postawili na restrukturyzację zadłużenia, nawet jeśli nie wyrazili zgody lub upoważnienia, co oznaczałoby zwiększenie szans na uzyskanie płatności na wartość nominalna, natomiast posiadacze obligacji, którzy zaakceptują, otrzymają niższą płatność zgodnie z warunkami negocjacji. Z drugiej strony, jeśli restrukturyzacja nie zostanie przeprowadzona, nie zostanie osiągnięty żaden rodzaj zysku.
